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这类企业挂牌科创板难了

2020-04-29 14:26:07

日前,中国证监会发布《科创属性评价指引(试行)》(下称《指引》),首次出台对科创板申报企业科创属性的统一评价体系。证监会表示,出台《指引》的目的是落实科创定位,更好地支持和鼓励“硬科技”企业在科创板上市,加速科技成果向现实生产力转化,促进经济发展向创新驱动转型。个人以为,《指引》的出台是非常有必要的,也将在多方面产生积极效果。
《指引》提出了3项常规指标和5项例外条款的“3+5”评价体系。具体而言,3项常规指标主要涉及发行人的研发投入、发明专利、营收等方面,5项例外条款则主要包括发行人须拥有国际领先的核心技术、核心技术运用于主营业务状况、发行人是否独立或者牵头承担与主营业务和核心技术相关的“国家重大科技专项”项目、核心技术形成的配资 (服务)能否替代进口、发明专利50项以上等。一家企业要么同时满足3项常规指标,要么须满足5项例外条款中的任意1项,才会被认定具有科创属性。
科创板作为市场改革的“试验田”,承担着多方面的重任。自去年7月22日开市以来,就受到市场的强烈关注。截至目前,在科创板挂牌的上市公司已达到92家,也涵盖了不同类型的企业。不过,如果按照《指引》的衡量标准,不具备科创属性的企业则超过20家,这样的比例其实并不低。
科创板定位于高新技术产业与战略性,只有符合这个定位的企业,才能在科创板挂牌。但是,这并不意味着那些不符合定位的企业,不会通过蒙混过关的方式跻身于科创板。毕竟,相对于其他板块,整体上科创板的估值更高,如果相关股东今后能以更高的价位套现,将能实现其利益最大化。
目前企业在科创板上市有五套衡量标准,未弥补亏损的企业、未实现盈利的企业、同股不同权的企业等,都可在科创板挂牌。相对于主板、等板块而言,科创板上市门槛更低。但是,既然在科创板挂牌,发行人必须符合科创板的定位,也必须具备科创属性。
事实上,在《指引》未出台以前,除了五套上市标准,企业需要具备怎样的科创属性,并没有统一的衡量指标,因此也导致在审核时更多的是一企业一议,既容易引发争议,也容易产生不公平。而且,对于挂牌企业也无法进行很好地把关。客观上讲,这也是造成20多家不具备科创属性的企业能够在科创板挂牌的根本原因。
此次证监会出台《指引》所产生的积极意义是不言而喻的。一方面,将有利于进一步发挥科创板优化资源配置功能。科创板主要为高新技术企业与战略性新兴产业的相关企业服务的,是为具备科创属性的企业服务的,那些不符合科创板定位与不具备科创属性的企业在科创板挂牌,无形中将导致科创板资源配置功能的扭曲,也不利于科创板自身的发展。
另一方面,《出台》指引,上交所实施审核时,也将“有法可依”。由于制定了更细化、也更具操作性的衡量标准,将能避免此前审核人员自由裁量权过大的问题,也能避免一企业一议现象的出现,无形中将大大提高科创板的审核效率。与此同时,也有利于在市场上制造更加公平的环境。
当然,最重要的还在于,证监会出台《指引》后,能将那些伪科创企业挡在科创板的大门之外,不符合条件的企业无法在科创板挂牌将变成事实。如此,将能避免(,)这样的养殖企业以创新的名义在创业板挂牌等现象的出现,让科创板真正变成科创企业的家园,让科创板成为中国“谷歌”、“微软”的孵化器。
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